Ekonomistler, OVP'deki Büyüme Ve Enflasyon Öngörülerini Degerlendirdi

BELGIN YAKISAN MUTLU - Orta Vadeli Program'da (OVP) büyüme ve enflasyon beklentilerinde yukari yönlü revizyona gidilirken, analistler, yeni tahminlerin özellikle bu yil açisindan gerçekçi ve ulasilabilir oldugunu, piyasa öngörüleri ile neredeyse örtüstügünü belirtiyor.

Türkiye'nin 2022-2024 dönemine iliskin temel ekonomik büyüklükler ve hedeflerinin belirlendigi Orta Vadeli Program (OVP) yayimlandi. Programda, gelecek döneme yönelik politika ve tedbirler açiklanirken, büyüme ve enflasyon tahminlerinde de önemli revizyonlara gidildi.

Buna göre, OVP'de büyümeye yönelik bu yil için gerçeklesme tahmini yüzde 9 oldu. Programda, ekonominin 2022'de yüzde 5, 2023 ve 2024 yillarinda ise yüzde 5,5 büyüyecegi öngörüldü.

Enflasyonun bu yil sonunda yüzde 16,2 düzeyinde gerçeklesecegi beklentisine yer verilen programda, söz konusu oranin gelecek yil yüzde 9,8'e, 2023'te yüzde 8'e, 2024'te yüzde 7,6'ya gerileyecegi tahmin edildi.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasi'nin (TCMB) yilin üçüncü Enflasyon Raporu'nda, enflasyonun 2021 sonunda yüzde 14,1 olarak gerçeklesecegi, 2022'de yüzde 7,8'e ve 2023'te yüzde 5'e gerileyecegi tahmin edilmisti. Öte yandan Türkiye ekonomisinin yillik bazda 2021'in ilk çeyreginde yüzde 7,2 ve ikinci çeyreginde yüzde 21,7 büyüme kaydetmesinin ardindan, yil sonuna yönelik beklentiler yüzde 8 ila 9,5 arasina revize edilmisti.

- "OVP'nin eylül basinda açiklanmasi önemli ve olumlu"

Info Yatirim Genel Müdür Yardimcisi Mert Yilmaz, AA muhabirine konuya iliskin yaptigi degerlendirmede, OVP'nin eylül ayinin basinda açiklanmasinin önemli ve olumlu oldugunu belirterek, programda birkaç dikkati çeken nokta bulundugunu söyledi.

Bunlardan birisinin enflasyon tahminlerindeki yukari yönlü revizyon olduguna isaret eden Yilmaz, "Enflasyonda 2021 sonu tahminleri neredeyse piyasa beklentileri ile örtüstü. Gelecek yil sonuna iliskin enflasyon beklentisi de TCMB öngörülerinin 2 puan üzerinde gerçeklesti. Böylece, 2024 yilina kadar yüzde 5'lik bir enflasyon beklentisi ortaya konulmadi. Gelecek yil yüzde 9,8'lik tek haneli enflasyon gerçeklesir mi, gerçeklesmez mi izleyecegiz." dedi.

Yilmaz, büyüme tarafinda bu yila yönelik yüzde 9'luk beklentinin baz etkisi nedeniyle gerçeklesebilir oldugunu ifade ederek, sunlari kaydetti:

"Gelecek 3 yil için büyüme beklentileri yüzde 5-5,5 seviyelerinde. Burada benim önemsedigim konu programda yesil dönüsüm vurgusuna yer verilmesi. Diger bir konu ise reel sektörün tahvil ihraçlarini kolaylastirabilmek adina Tahvil Garanti Fonu'nun olusturulacak olmasi. Ödemeler dengesinde de bir iyilesme öngörülüyor. 2024 yili için milli gelirin yüzde 1'ine varacak kadar bir projeksiyon var. Ancak alttaki maddelere baktiginizda hep ihracatçiyi destekleyen maddeler bulunuyor, ithalatin azaltilmasi konusunda herhangi bir vurgu göremedim. Buradaki temel soru su; Türkiye ekonomisi büyürken enflasyonu düsürebilecek, ödemeler dengesini asagiya getirebilecek mi? Bir diger konu da faiz harcamalarinin hem nominal hem de oransal olarak toplam harcamalar içindeki payinda bir artis var. Enflasyon beklentilerinde düsüs olmasina ragmen bu artis dikkati çekici. Zannediyorum ki bu geçmis dönemden gelen kisa vadeli borçlanmalarin tekrar çevrilmesi ihtiyaci."

Genel itibariyla bakildiginda OVP'nin erken açiklanmasinin önemli olduguna vurgu yapan Yilmaz, "Daha önceki açiklananlara göre OVP'nin daha rasyonel oldugunu söylemek mümkün ama piyasa fiyatlamasi üzerine çok derin bir etkisini beklemek çok gerçekçi degil. Piyasa bir süre daha okuyacak, anlamaya çalisacak. Sonrasinda piyasa fiyatlamasi üzerindeki etkisini görecegiz." diye konustu.

Yilmaz, GSYH'nin 2024'te 1 trilyon dolarin üstüne çikmasinin beklendigine de deginerek, bu hesabin tutmasi halinde Türkiye'nin kisi basi milli gelirinin 2024'te 11 bin 465 dolar olacagini, ancak 2013'te bu rakamin yaklasik 12 bin 500 dolar düzeyinde bulundugunun unutulmamasi gerektigini sözlerine ekledi.

- "Yeni OVP, belirli projeksiyonlar açisindan nispeten daha dengeli ve ulasilabilir"

Deniz Yatirim Strateji ve Arastirma Bölüm Müdürü Orkun Gödek de 2022-2024 dönemine ait yeni yayimlanan OVP'yi belirli projeksiyonlar açisindan nispeten daha dengeli ve ulasilabilir buldugunu söyledi.

Büyümede yüksek bazin etkili oldugu 2021'in ardindan yüzde 5 patikasinin hedeflenmesinin istihdam piyasasindaki katilimin yönetilebilmesi açisindan da önemli olduguna isaret eden Gödek, ancak son yillarda potansiyel büyüme seviyesinin yüzde 4'lü seviyelere dogru gerilediginin unutulmamasi gerektigini kaydetti.

Gödek, bu nedenle büyümenin kompozisyonunun önem arz edeceginden bahsederek, su degerlendirmelerde bulundu:

"2018 sonrasi devreye alinan kredi politikalari daha yüksek büyüme seviyeleri için net ihracat katkisi olmadan ilerlemeyi pek mümkün kilmiyor. Keza projeksiyonlara baktigimizda özel tüketimin yüzde 4’lü seviyelerde öngörülmesi söz konusu ki kismen kabul edilebilir. Dis ticaret ve cari denge tahminlerinde en önemli girdi Avrupa kitasinin sagligi olacak. Amerikan para politikasinin aksine Avrupa Merkez Bankasi'nin da keskin bir sikilasma sürecine 2023-2024'ten önce girilmeyecegini düsündügümüzde, yüzde 4'lük bir kita büyümesi ihracat açisindan destekleyici olmaya devam edebilir. Kurda son yillarda gözlenen zayiflik da rekabet avantajini bir süre daha sürdürmeye imkan taniyabilir. Diger yandan enflasyonda ise 2021 öngörüsü yüzde 16,2 ile TCMB tahminine kiyasla daha gerçekçi ve piyasa beklentilerinin sekillendigi yüzde 16-17 araligi içerisinde yer aliyor. Ancak, 2022 için paylasilan tek hane su asamada piyasa beklentilerinin içerisinde yer almiyor. Burada kamunun OVP ile önden yönlendirme görevi bulundugunu ve nispeten iyimser kalmasinin anlasilabilir oldugunu da gözetmekle birlikte düsük çift haneler daha saglikli olabilirdi."

Programdan yapilan hesaplama dogrultusunda ortalama dolar kuru degisiminin gelecek yil için yüzde 12'ye yakin oldugunu aktaran Gödek, "Sonraki yillarda ise yüzde 5'lik tahminlere ulasiyoruz. Bu, hem zor hem de enflasyonun altinda lira zayiflamasi durusunun benimsenecegi sinyali. Kur stabilizasyonu son yillardaki gelismelerin ardindan artik makro dengelerin korunabilmesi adina daha önemli." dedi.