Hazine 2016 Yılı Finansman Programını Açıkladı

Hazine Müsteşarlığı, 2015 yılı gelişmeleri ve 2016 yılı finansman programını açıkladı.

2016-2018 dönemine ilişkin revize edilen Orta Vadeli Plan (OVP) 11 Ocak 2016 tarihinde açıklandı, 2016 yılı Merkezi Yönetim Bütçe Tasarısı ise 15 Ocak 2016 tarihinde Türkiye Büyük Millet Meclisi Başkanlığına sunuldu.

2015 YILI GELİŞMELERİ

Hazine’den yapılan açıklamaya göre; 2014 yılında 68,5 ay olan nakit iç borçlanmanın ortalama vadesi 2015 yılında 71,8 ay olarak gerçekleşti. 2014 yılında yüzde 9,7 olan sabit getirili TL cinsi iç borçlanmanın ortalama maliyeti 2015 yılında yüzde 9,5 seviyesinde gerçekleşti.

Yatırımcı tabanının genişletilmesi ve borçlanma enstrümanlarının çeşitlendirilmesi amacıyla, ilk defa 2012 yılında ihraç edilen ve 2013 yılından itibaren yurtiçi piyasada düzenli ihracına başlanan kira sertifikalarının ihracına 2015 yılında da devam edildi. Bu çerçevede, Şubat ve Ağustos aylarında iç piyasada toplam 3,4 milyar TL tutarında kira sertifikası ihraç edildi. 2015 yıl sonu itibarıyla, geleneksel eurobond ihracı yoluyla uluslararası sermaye piyasalarından yaklaşık 3,0 milyar dolar tutarında finansman sağlandı. 2015 yılının tamamı için yüzde 82 olarak öngörülen toplam iç borç çevirme oranı yüzde 84,4 seviyesinde gerçekleşti.

2016 YILI HAZİNE FİNANSMAN PROGRAMI

2016 yılında gerçekleştirilmesi planlanan borç servisi ve finansman bilgileri şöyle oldu:

2016 yılında, 70,9 milyar TL anapara ve 49,5 milyar TL faiz olmak üzere toplam 120,4 milyar TL tutarında borç servisi gerçekleştirilmesi, borç servisinin 94 milyar TL’sinin iç borç, 26,5 milyar TL’sinin ise dış borç servisi olarak yapılması öngörüldü.

İç borç servisinin 77,1 milyar TL’lik kısmının piyasaya yapılacak ödemelerden, 16,8 milyar TL’lik kısmının ise kamu kurumlarına rekabetçi olmayan teklif yoluyla gerçekleştirilen satışların ödemelerinden oluşması öngörüldü.

2016 yılındaki finansman ihtiyacının 24,3 milyar TL’lik kısmının, nakit bazlı faiz dışı denge, özelleştirme gelirleri, 2/B satış gelirleri, Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonundan aktarılacak kaynaklar ile devirli ve garantili borç geri dönüşleri ve kasa/banka kullanımı sonucu elde edilecek borçlanma dışı kaynaklarla karşılanması beklendi.

2016 yılında geleneksel eurobond, Japon Yeni ve kira sertifikası ihraçları yoluyla uluslararası sermaye piyasalarından en fazla 4,5 milyar dolar tutarı karşılığında finansman sağlanması öngörüldü.

Söz konusu tutara ek olarak, Dünya Bankası, Avrupa Yatırım Bankası ve diğer dış finansman kuruluşlarından sağlanacak program kredisi ile birlikte toplam en fazla 5,5 milyar doları tutarında dış finansman elde edilmesi hedeflendi. Bu öngörüler doğrultusunda, 2016 yılında 79,9 milyar TL tutarında iç borçlanma yapılması ve toplam iç borç çevirme oranının yüzde 85 olması öngörüldü.

2016 YILI İÇ BORÇLANMA STRATEJİSİ

2003 yılından itibaren stratejik ölçütler çerçevesinde yürütülen borçlanma politikası sonucunda kamu borç stokunun döviz kuru, faiz ve likidite risklerine karşı hassasiyeti önemli ölçüde azaltıldı. Bu kapsamda stratejik ölçütlerin uygulanmaya başlandığı 2003 yılından itibaren; yüzde 58 olan ’Döviz cinsi/endeksli borcun merkezi yönetim borç stoku içerisindeki payı’, 2015 yılı sonunda yüzde 35 seviyesine düştü.

Faiz riskinin bir göstergesi olarak izlenen ’faizi bir yıl içerisinde yenilenecek borcun TL cinsi borç stoku içindeki payı’, yüzde 94 iken 2015 yılsonu itibarıyla yüzde 51,9 düzeyine geriledi.

Likidite riskinin ölçülmesinde kullanılan ’vadesi bir yıl içerisinde dolacak borcun toplam iç borç stoku içindeki payı’ göstergesi ise, yüzde 42 düzeyinden 2015 yılı sonunda yüzde 12,2 seviyesine indi. 2016 yılında da uygulamasına devam edilecek olan stratejik ölçütlerin ana unsurları ise şöyle oldu:

İç borçlanmanın TL cinsinden yapılması,

TL cinsi borçlanmanın ağırlıklı olarak sabit getirili enstrümanlarla yapılarak, gelecek 12 ayda faizi yenilenecek senetlerin payının azaltılması,

Ortalama vadenin piyasa koşulları elverdiği ölçüde uzatılarak, vadesine 12 aydan az kalmış senetlerin payının azaltılması,

Nakit ve borç yönetiminde oluşabilecek likidite riskinin azaltılması amacıyla güçlü rezerv tutulması.

2016 yılında iç borçlanma işlemleri ihraç planı çerçevesinde gerçekleştirilecektir:

2016 yılında, 2, 5 ve 10 yıl vadeli TL cinsinden sabit kuponlu tahvillerin ’gösterge tahvil’ olarak ihracına devam edilecek.

5 yıl vadeli TL cinsinden sabit kuponlu gösterge tahviller her ay ihraç edilecektir. 2016 yılı itfa profili çerçevesinde, 5 yıl vadeli TL cinsinden sabit kuponlu tahvillerle birlikte 2 yıl ve/veya 10 yıl vadeli TL cinsinden sabit kuponlu gösterge tahvillerin ihracı gerçekleştirilecektir.

TL cinsinden kuponsuz bonolar ve tahviller, 7 yıl vadeli ihalelere endeksli değişken kuponlu tahviller, 5 ve 10 yıl vadeli enflasyona endeksli tahviller itfa takvimine ve piyasa koşullarına bağlı olarak ihraç edilebilecektir.

TL cinsinden kira sertifikalarının Şubat ve Eylül aylarında ihraç edilmesi planlanmaktadır. Piyasa katılımcılarının ilave talebi ayrıca değerlendirilebilecektir.

Aylık olarak nakit girişleri ile çıkışları arasında gözlenebilecek geçici uyumsuzluğun giderilmesi amacıyla kısa vadeli Hazine bonoları ihraç edilebilecektir.

Piyasa koşullarının uygun olması ve kurumsal yatırımcıların kalıcı bir talep göstermesi durumunda, daha uzun vadelerde TL cinsi tahvil ihracı imkanları da değerlendirilerek yeni iç ve dış borçlanma enstrümanları ihraç edilebilecektir.

Borç servisinin dönemler arası dengeli dağılmasının sağlanması ve ikincil piyasada fiyat etkinliğinin artırılması amaçlarıyla piyasa koşulları çerçevesinde değişim ve geri alım ihaleleri yapılabilecektir.