Merkez Bankası'nın Faiz Kararı

AA muhabirine, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu (PPK) faiz kararını değŸerlendiren yerli ve yabancı ekonomistler, enflasyondaki iyileşŸmenin ve yurt dışŸı gelişŸmelerin seyrine göre Merkez Bankası'nın faiz indirimine devam edebileceğŸini ifade etti.

Burgan Yatırım BaşŸekonomisti Haluk Bürümcekçi, PPK kararının kredibilite açısından olumlu bir gelişŸme ve gelecek dönem kararları için öngörülebilirliğŸin sınırlı olduğŸunu kaydetti.

Merkez Bankası'nın enflasyon görünümüne ilişŸkin riskleri dikkate alarak ve finansal istikrarı yeniden tesis etmeyi hedefleyerek olumlu bir karar aldığŸını dile getiren Bürümcekçi, "TCMB'nin faiz indirimleri için kapıyı da henüz tamamen kapatmadığŸını, küresel ve yerel koşŸulların elvermesi durumunda para politikasını gevşŸetme eğŸiliminde olabileceğŸini zannetmekteyiz" dedi.

Bürümcekçi, likidite politikasının gelecek dönem görünümünün büyük ölçüde yine TL'nin performansına ve enflasyon beklentilerinde ne yönde bir gelişŸme gözleneceğŸine bağŸlı olacağŸını ve gecelik faizlerin yüzde 10,25-10,75 aralığŸının üst sınırına yakın oluşŸmaya devam etmesinin daha olası göründüğŸünü aktardı.

- "Enflasyondaki iyileşŸmeye bağŸlı olarak faizlerde kademeli indirimler gelebilir"

Odeabank BaşŸekonomisti İnanç Sözer de Merkez Bankası'nın piyasa beklentilerine paralel olarak faizleri sabit tuttuğŸunu belirterek, "Merkez Bankası'nın da yinelediğŸi gibi önümüzdeki dönemde enflasyondaki iyileşŸmeye bağŸlı olarak faizlerde kademeli indirimlerin geleceğŸini tahmin ediyoruz" dedi.

Küresel çapta güçlü dolar döneminin TL'nin aşŸırı değŸersiz kalmasına yol açarak enflasyonda arızi yükselişŸe neden olduğŸunu ifade eden Sözer, "Ancak iç talepteki zayıflık ve küresel faizlerin destekleyici seviyesi nedeniyle enflasyon görünümünün olumlu olduğŸunu düşŸünüyoruz. Yurt dışŸında yarınki ABD Merkez Bankası (Fed) toplantısı, yurt içinde de gıda fiyatlarının seyri nisan ayındaki faiz kararı için belirleyici olacak" değŸerlendirmesini yaptı.

- "şžimdilik faiz indirim sürecine ara verildi"

Halk Yatırım BaşŸekonomisti Banu Kıvcı Tokalı ise Merkez Bankası'nın kurda yaşŸanan dalgalanma sonrasında ve küresel belirsizliklere bağŸlı olarak enflasyon görünümünde daha temkinli tarafa geçtiğŸini söyledi.

LJekirdek enflasyondaki iyileşŸmenin devamıyla ilgili daha önceki toplantı notunda yer alan iyimserliğŸin bu ayki karar metninde yer almadığŸını dile getiren Tokalı, şŸunları kaydetti:
"Enflasyon beklentilerindeki iyileşŸmenin son dönemde bozulmuşŸ olması da bu konudaki olumlu görünümün güç kaybetmesine neden olmuşŸ görünüyor. Gıda fiyatları da enflasyonda risk yaratan önemli bir baskı unsuru olmaya devam ediyor. Enerji fiyatları ise son dönemde aşŸağŸı yönlü baskıların tekrar ön plana geçmesiyle, daha önceki kadar riskli bir gelişŸme olarak görülmüyor. Gelecek dönem faiz kararıyla ilgili olarak fazla ipucu yok. şžimdilik faiz indirim sürecine ara verildiğŸini; kurdan enflasyona geçişŸ etkisi ve küresel risk algılamasının gelişŸen ekonomilere yönelik davranışŸının belirleyici olacağŸını söyleyebiliriz."

- "Faiz kararının enflasyon beklentileri ve TL varlıklar için pozitif etkileri olabileceğŸi görüşŸündeyiz"

Ziraat Yatırım Ekonomisti Bora Tamer Yılmaz da Merkez Bankası'nın kur oynaklığŸını gözeterek bu ay tüm faiz oranlarını sabit tuttuğŸunu ifade etti.

Bununla birlikte "temkinli duruşŸ" kapsamında TCMB'nin parasal aktarım mekanizmasının işŸlevselliğŸini artırmak için gelecek aylarda koridor asimetrisini üst tarafta tutarak koridoru daraltmayı sürdüreceğŸi öngörüsünü aktaran Yılmaz, "Bugün parametrelerin sabit tutulmasıyla fiyatlama davranışŸı açısından enflasyon beklentileri önümüzdeki ay iyileşŸme gösterebilir. LJünkü mart ayı enflasyonunun açıklanacağŸı 3 Nisan günü veride kayda değŸer bir iyileşŸme beklemekteyiz" dedi.

Yılmaz, hem iyileşŸen somut enflasyon verisinin hem de TCMB'nin temkinli duruşŸunun enflasyon beklentilerinin ve piyasa faizlerinin aşŸağŸı gelmesini sağŸlayabileceğŸini dile getirdi.
"Bunun sonucu olarak da önümüzdeki aylarda yeni faiz indirimlerinin önü açılacaktır" diyen Yılmaz, "Kararın sabit getiri enstrümanlar için olumlu olduğŸu görüşŸündeyiz. Piyasa faizlerinin kalıcı olarak düşŸmesi, kur oynaklığŸının azalması ve ülke risk priminin iyileşŸmesi risksiz getiri oranı üzerinden önümüzdeki süreçte hisse senetlerine de olumlu yansıyabilir. Genel olarak kararın enflasyon beklentileri ve TL varlıklar için pozitif etkileri olabileceğŸi görüşŸündeyiz" diye konuşŸtu.

- "Kurdaki değŸer kaybı enflasyondaki düşŸüşŸ eğŸilimini sınırlayabilecek"

Finansinvest BaşŸekonomisti Burak Kanlı iseTCMB'nin kararının hem piyasa hem kur hem de bankanın kredibilitesi için önemli olduğŸuna dikkati çekti.
PPK toplantısı karar metninin bir önceki karar metnine benzediğŸini, ancak enflasyon kısmında daha temkinli bir söylemin olduğŸunu ifade eden Kanlı, "Yüksek gıda fiyatlarına ve küresel belirsizliklere vurgu yapılmışŸ ve çekirdek enflasyondaki düşŸüşŸün devamına referans kaldırılmışŸ. Küresel piyasalardaki belirsizlik bir süre daha devam edecek. Kurdaki değŸer kaybı enflasyondaki düşŸüşŸ eğŸilimini sınırlayabilecek gibi görünüyor" dedi.

TL'nin oynak bir seyir izlediğŸini dile getiren Kanlı, "Böyle bir ortamda faiz TCMB'nin faiz indirim alanının sınırlı olduğŸunu düşŸünüyorum. DiğŸer taraftan, iktisadi faaliyete dair yavaşŸlama sinyallerinin gelmeye devam etmesi halinde, önümüzdeki dönemde TCMB, BDDK ile koordineli biçimde kredi maliyetlerini azaltıcı makro ihitiyatı gevşŸemeye gidebilirler" değŸerlendirmesini yaptı.

- "Merkez Bankası makul bir karar aldı"

Rabobank GelişŸmekte Olan Piyasalar Kur Stratejisti Piotr Matys ise TCMB'nin politika faizinde değŸişŸikliğŸe gitmemesinin TL'ye rahat nefes aldıracağŸını belirterek, ABD Merkez Bankası'nın da (Fed) haziranda faiz artışŸı olabileceğŸine dair şŸahin ifadeler kullanmaması halinde dolar/TL'nin 2,51 seviyelerine kadar gerileyebileceğŸinin altını çizdi.
Commerzbank GelişŸmekte olan Piyasalar BaşŸekonomisti Tatha Ghose de bugün TCMB'nin faiz oranlarını değŸişŸtirmemesini beklediklerini anımsatarak, "TCMB, aldığŸı kararla TL'yi bir miktar stabilize ederek hala bağŸımsız karar alabildiğŸini gösterdi" dedi.

Ghose, buna rağŸmen petrol fiyatlarındaki düşŸüşŸ ve daha az dışŸ finansman ihtiyacı anlamına gelen cari işŸlemler açığŸının hızla daralması nedeniyle yılın 3. çeyreğŸinde faiz oranlarında 100 baz puanlık indirim beklediklerini vurguladı.
TD Securities GelişŸen Piyasalar Kıdemli Stratejisti Christian Maggio ise TCMB'nin faiz oranlarını değŸişŸtirmemesinin beklentileriyle aynı doğŸrultuda bir karar olduğŸunu ve bankanın faizleri değŸişŸtirmeyerek makul bir karar aldığŸını ifade etti.